金屬鉛、鎳下游需求有效回升
日期:2009/4/17  閱讀:2707 頁面功能: 【字體:  

      金屬價格有望持續上漲

  3月份,部分金屬均價環比開始出現回升。黃金價格在避險、貨幣因素等支撐下,一季度環比漲幅達到13.8%;窘饘賴鴥葍r格走勢顯著強于國際金屬價格,3月份鋁、銅、鋅、鉛均價環比均出現上漲,漲幅在2%-9%之間。

  中信證券認為,供應不足仍是現貨市場緊張的主要原因?紤]到市場對經濟復蘇預期增強,二季度金屬價格的強勢有望持續,其中銅、鉛、鋅價格走勢將更為強勁。

  而國泰君安則認為,近期的金屬價格表現更多的歸結為貨幣因素的推動,而不完全是短期供需關系恢復的帶動。如果在二季度中資金對于商品市場持續的青睞,那么供需關系較為緊張、存在中國需求因素以及行業集中度較高的品種將會是主要的投資標的。

  鎳價短期可能大漲

  就鉛而言,其主要需求端來自于電池生產(全球鉛平均總需求80%來自于電池),尤其是交通運輸工具用蓄電池。

  近期中國、印度、巴西、德國和法國等國汽車產銷量的強勁反彈表明鉛的下游終端需求似乎率先反轉。更為重要的是,為了刺激汽車產業復蘇,美國、英國以及韓國等政府近期也計劃推出“財政補貼以舊換新的購車政策”。一旦這些政策得以推行,將意味著全球主要經濟體的汽車產銷量有望進一步提升,進而意味著鉛成為六種基本有色金屬中下游需求率先反轉的品種。

  而2009年價格表現最為疲弱的金屬鎳,也在近期出現了快速的上漲。國泰君安表示,近期對于鎳價利好的因素在不斷出現,其中包括鎳價前期價格跌幅較大,1季度以來反彈的漲幅較弱,存在補漲的預期;中國一方面鎳金屬和礦產量在增長,但同期凈進口量出現明顯放大,表明需求在增長或庫存正在合理的回復;下游不銹鋼企業產量連續4月出現環比上揚,不銹鋼產品價格也出現了止跌反彈的跡象,顯示需求正在有效的恢復。

  國泰君安因此預計,鎳價在短期有望沖破1月份的高點,甚至有超越市場預期的漲幅。

  有色板塊風險與機會并存

  年初以來,A股有色股指數漲幅已達87.72%,有色板塊的平均市盈率從年初的38.47上升到74.54,市凈率從2.36上升到4.53,A股有色板塊估值水平的快速提升已形成一定估值壓力。中信建投認為,金屬價格對有色板塊的拉動將減弱,板塊震蕩將加劇,投資者應更多地關注風險。

  中信證券則繼續看好有色金屬的表現,表示在金屬價格繼續反彈的預期下,有色板塊階段性上漲趨勢有望持續,建議重點關注銅陵有色、中金嶺南、西部礦業等。

  基于對鎳價將繼續上漲的預期,國泰君安建議可關注與鎳價相關的上市公司吉恩鎳業和貴研鉑業。

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